中信建投武超则:5G牌照发放,广电板块有确定性增量
发表日期:2019-06-11 19:24作者:admin
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中信建投武超则:5G牌照发放,广电板块有确定性增量

中信建投武超则:5G牌照发放,广电板块有确定性增量内容来源:2019年6月3日,通信团队通过电话会议分享关于5G牌照和5G产业链的最新观点。

主讲人: 武超则。 研究所所长、通信行业首席分析师。

专注于移动互联网、物联网、云计算等通信服务领域研究。 2013-2017年连续五年《新财富》通信行业最佳分析师评选第一名。

阎贵成。

通信行业首席分析师,专注于光通信、物联网、5G、海外新经济等领域研究。 2017年《新财富》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。 黄瑜。 中信建投电子行业首席分析师。 复旦大学硕士,7年电子行业卖方和买方研究经验。 2014年新财富第二名,水晶球第一名上榜。

杨艾莉。

中信建投传媒行业首席分析师。

武超则是聪明投资者第11期价值研习社嘉宾,完整的通信研究框架和投资逻辑,请到聪明投资者官网查看。 5G牌照的最新进展1. 发放时间点:可能是最近的一两周,快于市场预期。 2. 产业跟踪:进一步在提速。 3. 牌照性质:正式商用牌照。

但在操作阶段,可能是先试商用,再经过测试磨合慢慢进入商用阶段。

注:牌照本质上代表一种经营许可;试商用:面向城市范围,更多是一种免费体验;商用:运营商可以向客户提供正式的商用服务,正式提供服务并收费4. 牌照数量:31;3:移动、联通、电信,1:广电。

5. 牌照发放提速原因:1)进一步推动5G发展;2)中国5G商用上落后于美韩;3)表达中国发展5G的决心。

通讯:更多引发5G建设体量的提升5G从主题行情回归业绩行情1. 更多引发5G建设体量的提升:基建类设备厂商、传输类设备厂商、上游元器件厂商。

2. 从去年到现在以主题行情为主,5G牌照发放,将行情推上小高潮;中长期还是要回归到业绩兑现,从主题行情回归到业绩行情。

3. 关注:华为、、、、等。

电子:关注高频高速材料应用场景成熟,终端渗透率提升,受益于5G创新的主要有:1. 终端天线:、、藤井控股。

2. 射频前端:、。 3. 光学:人机交互的升级,等。 4. 高频高速材料:5G基站、毫米波雷达等应用场景。 除了自主可控方面的逻辑,也符合5G创新大趋势1)美国罗杰斯是华为主力供应商,去年份额近90%;在罗杰斯不再供应且本土产品已较成熟的背景下,国产替代的迫切性和确定性均较高;2)近两年积极培育本土供应商:、等。 华为事件带来的机会:半导体1. 射频前端:高端产品主要由美系Skyworks(21%)和Qorvo(40%-50%)、日系村田主导,中低端产品可自供,有、无锡好达、汉天下等。

2. 存储器:主要来自三星、海力士、美光、东芝等为主,美国厂商美光是否供货影响有限。

本土有。 3. 传感器:供应商主要有索尼、三星和(超10%),受美系厂商影响有限。

4. 处理器:华为海思的麒麟系列已量产并在自家手机广泛使用。

广电的优势:政策&频段资源1. 优势:1)政策优势;2)手握700兆频段资源。 2. 全国一张网整合:今年3月中信和阿里入股国网公司,进展进入提速阶段;明年,上市公司整合。 3. 应用:1)超高清视频(toC端):家庭大屏终端相较于移动终端的优势凸显,有利于吸引用户回归大屏终端,大屏行业将面临比较好的政策;2)智慧广电(toB端):和做的一系列智慧广电的行业应用,都取得了良好的效果。

4.关注:、、天威传媒游戏板块:云游戏行业更清晰1.云游戏:与技术网络革新息息相关。

游戏进入云端后,玩家解决了跨屏的体验、硬件设备的限制。 云游戏领域,运营商走得更快。 2. 率先受益的是有研发实力的公司:腾讯、网易、和等。

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